宇通客车MBO
宇通客车MBO是在1999到2002之间改革的，效果是不错的啦，就是我们俗称的把国有的变成私有的改革方式，这样的MBO解决国有企业“一股独大”这个问题，宇通客车MBO之后，每年的销量得到了很大的提高，所以宇通客车MBO之后，很多公司也进行了MBO改革，不过宇通客车不是第一家进行MBO改革的公司拉，第一家好像是粤美的吧，我只知道还有深方大MBO，TCL MBO,还有蛮多家的，我记得不是很清楚了~~详细内容请登陆网上车市查看
[create_time]2011-01-18 12:55:23[/create_time]2011-02-01 17:21:16[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]匿名用户[uname]https://iknow-base.cdn.bcebos.com/yt/bdsp/icon/anonymous.png?x-bce-process=image/quality,q_80[avatar][slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]391[view_count]
看宇通客车如何迈出MBO之路
Out,是一种把国有的变为私有的一种改革方式,效果还不错的啦,MBO也是改善股权结构,实现产权多元化的一种有效途,宇通客车MBO之后,技术得到了很大的改革,现在是一家很大的客车公司,每年的销量都是很不错的,很多人公司都买宇通客车的啦
[create_time]2013-11-01 17:09:11[/create_time]2013-11-17 09:56:26[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]脚跟雪后来[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.f91b2bc6.5WSgW96k635xWazxFwnvMA.jpg?time=3595&tieba_portrait_time=3595[avatar]超过50用户采纳过TA的回答[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]75[view_count]
什么是MBO，MBO是什么意思
管理层收购是指：公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化，以改变公司所有制结构，通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者。MBO作为一种收购行为，是二十世纪七十年代在传统并购理论基础上发展起来的一种新型的并购方式，是企业重视人力资本提升管理价值的一种激励模式。通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者，完成由单纯的企业管理者到企业主人的转变。MBO的实行，意味着对管理作为一种资源价值的承认。扩展资料：MBO的优点：避开了相关法律对诸多问题特别是股票来源的限制，使持股方案能顺利实施；管理层和其他员工自己出资认购公司股份，既能保证激励，又能保证约束；转让的法人股，相对成本较低；以协议方式进行转让，价格高于公司每股净资产，容易获得国资管理部门的许可。MBO的缺点：通常会存在国企老总把国家财产变成私人财产的的嫌疑;国企实行MBO,若监管不利会使国有资产流失。
[create_time]2020-11-16 20:03:45[/create_time]2017-06-14 12:07:50[finished_time]4[reply_count]1[alue_good]小林学长123[uname]https://wyw-pic.cdn.bcebos.com/3c6d55fbb2fb431644c6b3e232a4462308f7d349[avatar]专注于分享数码相关知识[slogan]专注于分享数码相关知识[intro]2880[view_count]为什么非要MBO？
分类: 商业/理财
问题描述:
在《亚洲华尔街》看到这样一条新闻（链接如下），大意是很多上市公司正在利用管理层收购（MBO）摆脱盈利水平较低的项目、集中力量发展核心业务。
我有些不太明白： “摆脱盈利水平较低的项目、集中力量发展核心业务” 都是有利于改善公司盈利的举措啊，应该会很容易得到董事会的支持。为什么非要先MBO，把公司私有化、撤市，然后才能去实施这些方案呢？
解析:
这个问题应该分两方面考虑;一是 董事会中代表的是全体的利益 那么必然有着低盈利项目的发言人在内,支持只是理论上的.况且那些项目原来或许是主业呢.二是 MBO从另一方面也是为了将公司产权明析 权责明析是必由之路,而且摆脱项目并不简单,尾大不掉的事棘手的很.
建议可去看看TCL的MBO,很有借鉴意义!
[create_time]2022-10-08 13:09:21[/create_time]2022-10-20 06:07:04[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]会哭的礼物17[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.ab53012b.krExdahHDgNQqgf8dMP2PA.jpg?time=4594&tieba_portrait_time=4594[avatar]TA获得超过9617个赞[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]5[view_count]
mbo是什么意思呢
MBO是管理层收购（ManagementBuy-Outs）的缩写。管理层收购是公司管理层利用高负债融资买断本公司的股权，使公司为私人所有，进而达到控制、重组公司的目的，并获得超常收益的并购交易。管理层收购管理层收购是公司管理层利用高负债融资买断本公司的股权，使公司为私人所有，进而达到控制、重组公司的目的，并获得超常收益的并购交易。属于杠杆收购的范畴，但其收购主体是管理层。与一般的企业买卖和资产重组强调收益权即买卖价差和资本运营的增值不同，除了强调收益权之外，还强调控制权、共享权和剩余价值索偿权。收购对象既可以是企业整体，也可以是企业的子公司、分公司甚至一个部门。由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。国际上对管理层收购目标公司设立的条件是：企业具有比较强且稳定的现金流生产能力，企业经营管理层在企业管理岗位上工作年限较长、经验丰富，企业债务比较低，企业具有较大的成本下降、提高经营利润的潜力空间和能力。收购特点：1、MBO的主要投资者是目标公司的经理和管理人员，他们往往对该公司非常了解，并有很强的经营管理能力。通过MBO，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份。2、MBO主要通过借贷融资来完成的，因此，MBO的财务由优先债（先偿债务）、次级债（后偿债务）与股权三者构成。目标公司存在潜在的管理效率提升空间。管理层是公司全方位信息的拥有者，公司只有在具有良好的经济效益和经营潜力的情况下，才会成为管理层的收购目标。3、通常发生在拥有稳定的现金流量的成熟行业。MBO属于杠杆收购，管理层必须首先进行债务融资，然后再用被收购企业的现金流量来偿还债务。成熟企业一般现金流量比较稳定，有利于收购顺利实施
[create_time]2021-12-17 11:19:06[/create_time]2022-01-01 11:19:06[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]财富实验室[uname]https://pic.rmb.bdstatic.com/bjh/user/8b21a6a5796fd82597c75dccb7b4c9b8.jpeg[avatar]百度认证:北京家保宝科技有限公司[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]5475[view_count]
国有上市公司管理层收购的案例研究
关于国有上市公司管理层收购的案例研究 引导语：我国的上市公司管理层收购尝试起始于1999年，粤美的管理层通过受让法人股，成功收购上市公司。下面是我为你带来的关于国有上市公司管理层收购的案例研究，希望对你有所帮助。 一、上市公司管理层收购的早期发展 2001年以后，上市公司管理层收购开始增多，随着2002年《上市公司收购管理办法》出台，管理层收购成为一大热点，被作为经理层激励、完善公司法人治理结构的重要手段，引起各方的关注。 一方面，实施MBO是实现国有资本战略性退出，优化企业治理结构的一剂良药;同时也是解决由于历史原因导致的集体企业产权界定模糊问题、实现企业所有权向真正的所有者回归的一条捷径。另一方面，不少人对MBO的实施动机、定价标准、融资方式等诸多问题提出种种质疑，认为在相关法规不完善、操作程序不规范的情况下，MBO隐患太多，极有可能产生国有资产流失、损害上市公司中小股东利益等种种弊端。2003年3月，财政部向原国家经贸委企业司发函，建议暂停对MBO的审批。同年12月，国务院办公厅转发国资委《关于规范国有企业改制工作的意见》，对涉及国有股权转让的管理层收购进行了较为严格的规定。由此，如火如荼的MBO浪潮开始走向低潮。 二、中国上市公司管理层收购的典型模式 (一)关联股东共同收购 关联股东共同收购最典型的案例及美的(美的集团，SZ000333)的管理层收购。参与美的管理层收购的两家公司开联和美托，具有关联关系，前者的主要股东是董事长的儿子何剑锋，后者则是董事长何享健本人。由于2001年中国证监会还没有对收购中“一致行动人”作出规定，两个公司通过分别收购美的的部分股份，顺利获得了控制权。同时，也顺利规避了“要约收购”的义务。 这种模式还可能出现一些不同情况，例如管理层分别成立两家公司共同收购，典型的如深方大(方大集团，SZ000055)的管理层收购，由于目前《上市公司收购管理办法》对“一致行动人”的界定比较模糊，管理层在实施收购、获得控 股权的同时回避“要约收购”义务。 随着《上市公司收购管理办法》对于一致行动人的界定逐步完善，美的模式已不是一个可行的路径。 (二)间接收购 上市公司国有股股权转让必须经过财政部审批，程序较为复杂、所需时间较长，而未上市的国有资产转让相对来说则要容易一些。因此，通过直接收购上市公司第一大股东实施间接收购，是管理层收购的一种重要途径，比较典型的有鄂尔多斯(鄂尔多斯，SH600295)管理层收购。管理层和职工共同出资成立的东民公司，通过收购上市公司鄂尔多斯的第一大股东鄂尔多斯集团，间接成为鄂尔多斯的控股股东。同样的案例还有宇通客车(宇通客车，SH600066)、宁波富邦(宁波富邦，SH600768)等。 2010年以来的国有上市公司管理层收购案例并不多，包括2012年的大连国际(SZ000881)、2014年的山东如意(SZ002195)和2016年的东贝B股(SH900956)，上述案例无一例外均采取了间接收购的模式。 (三)形式上无关联的法人联合收购 在管理层暂时无力实施获得绝对控股权的收购时，还可能利用一家形式上无关联关系的法人共同参与管理层收购，从而获得相对较高的控股地位，宇通客车(宇通客车，SH600066)的管理层收购就是一例。2002年6月，郑州市国资局将上市公司宇通客车的大股东宇通集团的89.8%的股份转让给管理层出资成立的上海宇通，10.2%的股份转让给河南建业公司。上海宇通利用对宇通集团的控股，联合河南建业成功收购了上市公司宇通客车。宁波富邦(宁波富邦，SH600768)的管理层收购也属于这种模式，两个形式上无关联关系的公司宁波富邦、上海城开联合收购上市公司第一、第二大股东股份，共持有上市公司43.7%的股份，由于这两家公司没有形式上的关联关系，并不构成关联交易，可以避免要约收购。同时，这种模式的管理层收购还可以再管理层资金不足的情况下，借助另一家形式上无关联的法人，成功实施收购，其实质是管理层利用外部权益资本融资。 (四)参与发起，逐步收购 深方大(方大集团，SZ000055)、洞庭水殖(大湖股份，SH600257)的管理层收购颇具特色，在公司上市之初，管理层就通过成立另一家“壳公司”，参与上市公司发起设立，由于资金较少，参股份额有限，并不是公司控股股东。在以后的经营中，管理层通过“壳公司”的资本运作，增加在上市公司股份，逐步实现对上市公司的管理层收购。深方大1995年成立之初，董事长熊建明就通过个人持股98%，在香港成立集康公司，参与深方大的发起设立，并成为其第二大股东。在2001年又个人持股85%成立邦林公司，和其他中、高层管理人员成立的时利和公司共同收购上市公司第一大股东的全部股份，实施了管理层收购。以权益计，熊健明个人对深方大的持股比例在20%以上，成为实际控股股东。在洞庭水殖的管理层收购中，管理层发起成立的泓鑫公司从一开始就参与上市公司的发起设立，并持有股份12.84%。2002年9月，泓鑫公司进一步收购上市公司第一大股东17.07%股份，合计持有上市公司29.91%股份，成为上市公司控股股东。 (五)收购非控股法人股东股份，实现间接收购 上市公司管理层欲实施管理层收购，但是公司控股股东又不愿意出让股份，此时，管理层通过收购其他法人股东股份的方式，实施间接收购。这种方式有点类似于西方国家流行的“敌意收购”，但由于收购者作为目标公司管理者的特殊身份，又不同于“敌意收购”。目前，佛塑股份、特变电工的管理层收购是以这种方式进行。佛塑股份(佛塑科技，SZ000973)的管理层收购中，管理层成立的富硕公司通过受让上市公司第二大股东的股份，成为第二大股东;特变电工(特变电工，SH600089)的管理层分别收购第一、五、八大股东4.93%、4.93%、1.59%股份，共持有上市公司11.46%股份，成为第二大股东。早期的这种模式下的管理层收购虽然并不彻底，管理层并没有获得上市公司的控制权，但是管理者的身份已经发生重要改变，由纯粹的“管理者”变成了“重要股东”，从而改变了公司原有的治理结构，对企业生产经营产生重要影响。 收购非控股法人股东股份进行间接收购在近年来又出现了新的案例，在这两个案例中，管理层均获得了上市公司的控制权。2014年的山东如意(SZ002195)管理层收购案例，公司董事长控制的如意科技原持有上市公司控股股东毛纺集团24.46%的股份，通过收购中亿集团持有的毛纺集团27.55%的股份，合计持有毛 纺集团52.01%股份，超过了东方资产持有的毛纺集团31.86%的股权比例，成为毛纺集团的控股股东并成为上市公司的实际控制人。2016年的东贝B股(SH900956)管理层收购案例中，公司管理层控制的冷机实业原持有上市公司控股股东东贝集团9.26%的股份，通过收购洛克电气持有的东贝集团39.14%的股权，冷机实业将合计持有东贝集团48.41%的股权，并通过与持有东贝集团5.51%股份的埃博科技签署《股权委托管理协议》，合计控制东贝集团53.92%股权，超过东方资产的43.81%的持股比例，成为东贝集团和上市公司的控股股东。 三、中国上市公司管理层收购的资金来源 (一)上市公司管理层收购融资情况 (二)上市公司管理层收购融资的`特征 1、从公开披露信息看，早期管理层收购资金大部分来自管理层自筹资金 从交易情况看，早期的管理层为收购成立的新公司注册资本都比较高，其中，洞庭水殖、特变电工、胜利股份、鄂尔多斯、宇通客车等5家公司的注册资本均高于收购所需资金。并且，管理层在这些收购平台公司中所占权益比例高，只有洞庭水殖的受让方有20%权益属于外来机构投资者融资。由于这些收购平台公司都是新成立，注册资本较好地反应了内部现金流，据此可以判断中国上市公司的管理层收购的资金大部分来源于管理层自筹。 2、个人融资是管理层收购资金的重要来源 然而，管理层用于成立平台公司的资金大部分来自个人融资。中国管理层收入水平相对较低，因此合理的推测是管理层收购的资金大量来源于个人借款，例如向亲朋好友借款，用个人资产向银行作抵押贷款、以个人信誉向其他企业融资等，个人融资成为管理层收购资金的重要来源。佛塑股份再管理层收购的公告中，明确披露了所需资金由管理层自行通过借款、贷款解决。 3、外部权益资本较少参与管理层收购 在典型的管理层收购中，收购资金除了依靠大量的借贷以外，还可以通过吸收机构投资者、个人投资等权益资本形式，共同参与管理层收购。在上述案例中，只有较少案例利用了外部机构投资者的权益资本，其他收购活动全部依靠管理层自筹资金入股解决。 4、股权质押成为管理层收购再融资的重要手段 在已经完成管理层收购后，一些注册资本低于收购资金的受让人都进行了股权质押融资，如美的集团、方大集团和最新的东贝B股案例。先通过银行或者其他机构借款进行管理层收购，收购完成后再进行股权质押将上述借款还清，虽然本质上是一种“以新债还旧债”的行为，但是能够让管理层收购的资金来源多了一条可行的路径。 5、分期付款具有卖方融资的性质 分期付款作为一种融资技巧，被应用到管理层收购中。如佛塑股份管理层收购中，收购平台富硕公司通过分期付款方式，解决收购资金不足的问题。通过与原第二大股东协商，在签署股权转让协议后，支付首期转让款，恰好略等于富硕公司的注册资本，而承诺在股权过户时支付余款13,764万元，另外在一年内付清剩余的16,457.198万元。通过分期付款，实施管理层收购的富硕公司得到了卖方16,457.198万元的1年期融资。 四、近年来国有上市公司管理层收购相关案例 (一)2012年大连国际MBO 1、收购的基本情况 本次管理层收购的收购方为大连翰博投资有限公司(以下简称“翰博投资”)，是大连国际董监高为主出资组建的有限公司，管理层合计持有翰博投资61.60%股权。本次收购为翰博投资受让亿达投资持有的国合集团30%股权，转让后，翰博投资持有国合集团53%的股权，并通过国合集团间接持有大连过18.38%股权。 本次收购前上市公司的控制关系结构图为： 本次收购完成后控制权关系结构图为： 2、股权转让协议的主要内容 转让协议当事人：亿达投资(出让方)和翰博投资(受让方); 协议签署日期：2012年8月21日; 转让的股权及比例：亿达投资持有的国合集团30%股权; 股权转让的价款：人民币17,000万元; 付款安排：翰博投资在股权转让协议生效后五个工作日内向亿达投资支付80%的股权转让价款(即人民币13,600万元);并在股权过户登记变更完成之日起十个工作日内，支付剩余20%的股权转让价款(即人民币3,400万元); 股权转让协议的生效：股权转让协议经大连国际股东大会审议通过后生效。 3、收购资金来源 上述收购资金来源于翰博投资的自有资金1,500万元、股东借款3,500万元及银行贷款12,000万元。根据翰博投资与中国农业银行大连软东支行签订的贷款意向书，中国农业银行大连软东支行将为翰博投资提供12,000万元的信贷资金用于本次股权转让价款的支付。翰博投资各股东承诺，如出现上述资金不足以支付本次股权转让全部价款的情形，各股东将按出资比例向翰博投资提供剩余股权转让款。翰博投资声明，本次受让国合集团30%股权所需资金未直接或者间接来源于大连国际，也没有与大连国际进行资产置换或者其他交易获取资金。 4、本次收购的定价 本次收购中，翰博投资以17,000万元收购了亿达投资持有的国合集团30%的股权。本次收购完成后，翰博投资将持有国合集团53%的股权，其通过国合集团间接持有了大连国际56,772,782份股权，占大连国际股本总额的18.38%。 本次收购价格是以评估机构出具的《大连翰博投资有限公司拟收购中国大连国际经济技术合作集团有限公司股权项目资产评估报告书》(元正评报字[2012]第086号)为基础确定的。根据该评估报告，截至2011年12月31日，国合集团30%股权的价值为18,242.62万元。根据交易双方意愿，经协商，翰博投资和亿达投资以评估价值为基础进行了友好协商，最终确定本次收购价格为17,000万元。 元正评估在对国合集团股权价值进行评估时，评估假设及评估方法合理，评估结果真实反映了国合集团股权的价值，不存在明显低估情况。其中对国合集团 拥有的大连国际股权的评估值为48,881.29万元，该评估值与大连国际评估报告中上市公司全部股东权益评估值的18.38%一致，且略高于该部分股权按照2011年12月30日和2012年7月13日收盘价计算的价值。如以该评估值作为大连国际股票市值，则相对于大连国际2011年扣除非经常损益后的每股收益，市盈率为17.22倍，与行业可比公司的平均市盈率17.54接近，因此该评估值不存在明显低估大连国际股权价值的问题。 ;
[create_time]2022-06-10 17:30:47[/create_time]2022-06-19 01:54:31[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]证券客[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.2dd13ae3.yi3elCVEIQdkSl2HNzzP_w.jpg?time=5033&tieba_portrait_time=5033[avatar]TA获得超过961个赞[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]25[view_count]
我国上市公司管理层收购理论与案例分析
管理层收购是公司原有股东或所有者为了更好地保护自己的利益与寻求股东利益最优化，解决委托——代理问题、道德风险和降低监督成本而逐渐形成的一种解决方案。MBO实施成功的前提条件是公司所有权的明晰，在此之上MBO能够优化公司的治理结构并带来公司绩效的改变。
一、管理层收购(MBO)的概念、主要特征与效用分析
1.MBO的概念。
广义的杠杆收购是指一种利用高负债融资，购买目标公司的股份，以达到控制、重组该目标公司的目的，并从中获得超过正常收益回报的有效金融工具;狭义的杠杆收购定义是一小群投资者主要通过大量的债务融资，收购公众持股公司所有股票或资产，一般上市公司转为非上市公司时通常应用这种手段。MBO是在杠杆收购(LBO)基础上发展起来的,指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组目标公司的目的，并获取预期收益的一种收购行为。
2.MBO的特征。
MBO具有LBO的一般特征，所不同的是：杠杆收购的主体主要是目标公司外部的投资者;而管理层收购的收购主体的目标公司的管理者或经理层他们对公司非常了解，并有很强的经营管理能力，通过MBO，他们的身份由单一的经营者身份转变成所有者与经营者合一的双重身份。目标企业的管理层往往通过向银行或非银行金融机构贷款，来筹措收购所需资本，实现收购的目的。在管理层取得目标企业的控制权后，再由目标公司发行大量债券(垃圾债)或以目标公司的资产、充裕的现金流等来偿付贷款。
MBO的目标企业通常是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业。目标企业因体制、机制或管理等原因，存在影响发展的“隐性”问题，但公司的质地良好，管理层可以采取切实可行的改革措施，通过资产重组或机制创新等创造高额的投资收益。
[create_time]2023-07-08 01:03:34[/create_time]2023-07-19 12:41:35[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]李文学律师[uname]https://iknow-pic.cdn.bcebos.com/9a504fc2d56285352d5c4ab382ef76c6a6ef63e0?x-bce-process=image%2Fresize%2Cm_lfit%2Cw_450%2Ch_600%2Climit_1%2Fquality%2Cq_85[avatar]律师[slogan]无论问题有多复杂，换个角度或许更容易找到[intro]0[view_count]
MBO面临的问题
MBO是一个复杂的系统工程，涉及到我国的相关法律与政策的许多空白点，实施起来尚有一定的难度，其面临的突出问题有：
一是政策风险，产权改革思想上还不够解放。
二是高素质管理者阶层不成熟，MBO是一个风险很高的业务，在实际操作中对收购主体即整个管理团队有很高的要求，不但需要有很强的经营管理能力而且还要有很强的融资能力，而目前我国上市公司的管理层在管理才能和资金力量方面均显薄弱。
三是在现有的法律框架体系上，缺乏MBO推行的制度保证。从国内现有的有关法律法规条文看，完全意义上的
MBO，其合法性尚不能确定。具体到操作细节上如收购主体、融资等环节都有可能与现行的法律法规相抵触之处，在具体操作中可引用的部分规定只是临时性的、地方性的和政策性的办法和条例，且各地区的规定不尽相同，不具备统一性和立法的权威性。特别是对于国有控股的上市公司，MBO涉及到国有股权的转让和国有股减持问题其政策障碍就明显多于民营企业，因此如果不能针对MBO制定相应的股权转让法规，必然会影响到它在国有上市公司中的应用。四是金融体制改革滞后，金融机构发育不良是的融资难度大以及缺乏专业水平很高的中介机构。
MBO是杠杆收购，因此融资能否完成是整个MBO能否进行和成功的关键，但国内目前的融资环境较难满足这种需求，表现为：
第一，商业银行对具有较大风险的管理层收购，往往需要有充足的资产做抵押，而根据目前规定，收购方不能以被收购公司的资产作抵押，虽然国内已发生的几起MBO中都采用了银行贷款或民间资本融资，但毕竟是一种变通的做法，存在一定的法律风险；其他金融机构如证券公司、保险公司既不允许也没有这个能力介入这种融资业务。目前出台的《信托法》使信托公司可以进行定向委托贷款，信托机构将有可能成为未来MBO融资的主要形式；
第二，融资品种少，收购方的风险和收益不能合理配比；
第三，MBO完成后的还款渠道单一，在国内的实践中，由于企业产权转让市场还很不活跃，MBO融资的还款来源主要依靠企业经营活动中的现金流入，而国外企业的融资还款来源主要是企业转卖或发行上市等产权转让收入、企业部分资产的变现、企业经营活动的现金流入。
第四，由于我国MBO收购的股份均为非流通股，其价格的确定多以协议方式，因此公平地确认MBO中股权的转让价格，是防止出现国有资产与集体资产的流失、成功完成MBO的关键。具体的价格的确定则必须遵守严格的资产评估的规范化过程和国有资产的管理规定进行评估和量化。而目前我国中介机构的执业水平尚存在一定差距。
第五是在MBO完成后，如果监管没有跟上，上市公司有可能出现新的以高管人员为基础的一股独大，存在转移公司利益的可能。从另一个角度看，由于职工发起的职工持股会或投资公司的法人代表一般为公司现有的高管人员，MBO完成后公司大股东与高管人员之间如何保持独立、发挥相互制衡的作用就成为了新的问题。
[create_time]2022-12-05 10:20:59[/create_time]2022-12-13 11:14:36[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]唐玉蓉律师[uname]https://iknow-pic.cdn.bcebos.com/203fb80e7bec54e7ec14bb8cab389b504ec26aac?x-bce-process%3Dimage%2Fresize%2Cm_lfit%2Cw_450%2Ch_600%2Climit_1%2Fquality%2Cq_85[avatar]律师[slogan]广东国凡律所事务所执业律师—东莞—唐玉蓉[intro]5[view_count]
实施MBO的优势分析
时下MBO为什么能够获得很多企业的兴趣呢？为什么大家都开始纷纷关注MBO呢？那么我们先来分析实施MBO具有哪些优势吧！通过国外的成功案例分析，并结合我国企业的实际情况，我们可以发现实施MBO至少会给企业管理带来以下几个方面的优势：
1．MBO有助于减少经理人代理成本，有利于企业长期健康发展
MBO在西方兴起的主要动因就是为解决经理人代理成本问题。现代企业制度的广泛实施，企业的管理者不拥有企业股份，会导致大量代理成本问题。而MBO的实施使得股权集中于管理层，使企业所有权与经营权合二为一，从而降低了由于所有权与经营权分离所产生的代理成本，能够有效地防止内耗，在从根本上消除代理人问题的同时，也通过股权结构的改革为企业发展注入新的活力，避免了企业决策短期效应，有效保证了企业长期健康发展。
2．MBO有利于企业价值的重新认识，有利于塑造企业新形象以增强市场投资者的信心
公司不再是股东赚取短期利润的工具，更不是大股东的提款机，而是股东和公司全体员工的共同财富；公司不再是股东可以随意支配的经济体，而是具有自我生命的有机体；公司命运正在由股东转变为更为了解企业情况的管理人员。最近流行的学习型组织、企业再造、团队精神、知识型企业预示着公司管理的新革命，MBO就是其中的重要体现。同时，管理层持有本公司股份，并在一定时期内予以锁定，将公司利益与管理层利益捆绑在一起，这有助于增强二级市场投资者对公司股票的信心。
3．MBO有利于强化管理层激励，有利于提升人力资本价值，有利于增强企业执行力
管理层直接参与企业经营，对企业发展的好坏起着至关重要的作用，然而对管理层的激励一直都是困扰企业所有者的问题。麦克莱兰在其激励理论中提出，对人的激励要满足其成就、权力、归属三方面的需要，而MBO对企业管理者来说无疑是一种最佳的激励机制，因为它几乎能够涵括管理层对成就、权力、归属三方面的需要。MBO可以实现管理层被严重低估的价值。同时，当前企业货币资本不再像过去那样稀缺，而掌握了知识、管理能力、技术的管理层作用凸现，并成为决定公司经营成败的关键要素。MBO的实施，有利于重新审视和提升企业人力资本的价值。同时，MBO的实施使经营者成为所有者，减少了掣肘，可以大大提高企业的执行效率，这对企业的长期发展很重要也很必要，因为执行力也是一种竞争力。
4．MBO对国有企业有利于实现抓大放小战略，对民营企业有利于解决历史遗留问题
对国有企业来说，实施MBO有利于实现抓大放小战略。将国有中小型企业通过MBO的方式转让给企业经理层及员工，既回收了国有资本，实现了国家抓大放小战略，同时也为企业带来了一次制度变革，保证了企业良性持续发展；而对于民营企业来说，MBO可以解决带红帽子的历史遗留问题。由于历史原因，许多民营企业带有集体企业的红帽子，集体企业产权不清难题极大地束缚了企业的进一步发展。通过MBO方式恢复民营企业的产权真实面目，从而为企业的长远发展扫除产权障碍。
5．MBO实施有利于加强企业内部的监督机制，有利于对管理层的有效约束
在我国MBO实施过程中经常拌有职工持股现象，即管理层与职工共同收购目标公司，职工参股形成利益主体多元化，有利于改善企业内部的纵向和横向监督。同时，MBO属于杠杆收购中的一种，在操作中必然形成管理层债务，偿还债务的压力以及债权人的监督都会对管理层的行为形成有效约束。
[create_time]2022-12-06 09:30:30[/create_time]2022-12-13 11:14:36[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]李俐律师[uname]https://iknow-pic.cdn.bcebos.com/faedab64034f78f0e8456a666b310a55b2191cdc?x-bce-process=image%2Fresize%2Cm_lfit%2Cw_450%2Ch_600%2Climit_1%2Fquality%2Cq_85%2Fformat%2Cf_auto[avatar]律师[slogan]专注于公司法律事务、民商事诉讼事务[intro]0[view_count]
管理者收购的管理者收购
简介管理者收购的缩写MBO（Management Buy-Outs）。经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。对中国企业而言，MBO最大的魅力在于能理清企业产权，实现所有者回归，建立企业的长期激励机制，这是中国MBO最具鲜明的特色。从目前来看，国内进行MBO的作用具体表现在四个方面：一是解决国有企业“所有者缺位”问题，促进国企产权体制改革；二是解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题，实现企业向真正的所有者“回归”，恢复民营企业的产权真实面目，从而为民营企业的长远发展扫除产权障碍：三是帮助国有资本从非竞争性行业中逐步退出；四是激励和约束企业经营者的管理，减少代理成本。由此可见，MBO被赋予了很高的期望，然而，从国内外的MBO实践中可以看出，MBO并非适合所有的企业。实施MBO的企业至少要具备三个条件；首先，企业要有一定的管理效率空间；其次，企业处于竞争性较强的行业，如家电和一些成长性较好的高科技企业；第三点是企业要让人民让国家受益，才是关键之所在。
[create_time]2016-06-01 11:52:14[/create_time]2016-06-16 09:03:13[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]九浪宝樱9785[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.74aacae3.Wt6yFjg-f6GQEQO_tZJSsw.jpg?time=143&tieba_portrait_time=143[avatar]TA获得超过500个赞[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]6[view_count]管理者收购的特征
1、竞争性行业。实质而言，MBO是企业民营化的过程，也正基于此，对于具有垄断性和资源性的行业，如电信、能源、交通，并不适用MBO，因为这些行业关系国计民生，关系着一个地区乃至国家的经济命脉，不可能将其置于少数人的掌控制之下。相对的，竞争性行业更适于MBO的应用，因为其经营者与所有者合一的特性令代理成本降低、市场反应与决策速度加快，进而令企业更易于在激烈的市场竞争中脱颖而出。《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中明确指出，“国有经济必须进行战略性的大调整，坚持有进有退，有所为有所不为”。这“有所不为”为相关企业的MBO提供了可能性2、经营现金流稳定。MBO作为一类杠杆收购，意味着管理层需要依靠借贷手段筹措收购所需的绝大部分资金，也就意味着MBO之后的较长时间内，管理层需要承担较大的还本付息的压力。这就要求MBO的标的企业或管理层能够掌控的其他经济资源，在整个还本付息的期间提供相对稳定的现金流量，以保障收购资金的顺利偿MBO在中国国企产权改革中受到置疑有几个原因：首先，MBO在国外的使用得不多，比如在美国只有1%的企业实施了MBO,而国内部分学者在对MBO不是很了解,大力鼓吹这种方式 ；其次，MBO变成了MBI；再次，地方政府以某种条件做交易，对国有资产没有按程序进行核价，也没有引入公平竞价的机制就低价把国企出售给私人 。在西方国家，股票是全流通的，可以在公开市场上溢价收回，Management Buy Out (MBO)，国内的做法是收购不能流通的国有股，成了MBI (Management Buy In)了，而且还自己制订价格。MBO的典型案例：新浪管理层MBO：成为中国互联网行业首例MBO。背景：2009年9月28日，新浪宣布，以新浪CEO曹国伟为首的新浪管理层，将以约1.8亿美元的价格，购入新浪约560万普通股，成为新浪第一大股东。此举成为中国互联网行业首例MBO（ManagementBuy-Outs即“管理者收购”）。
[create_time]2016-06-01 09:12:35[/create_time]2016-06-16 06:59:03[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]天堂狗1716[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.906301bd.E1Test7v4q-mFCE5Fmj-8w.jpg?time=3666&tieba_portrait_time=3666[avatar]TA获得超过220个赞[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]63[view_count]郑州宇通是什么性质的企业，属于国企吗？
所宇通不是国企，是股份制上市公司，属于民营企业。宇通公司连续14年成为全国客车市场的销售冠军，连续20年业绩增长。2016年销售大中型客车、工程机械合计73703台，较2015年增长3087台，增幅4．4％；实现营业额452．06亿元，较2015年增长33．94亿元，增幅8．1％。2016年，宇通集团交出了这样一份答卷。作为中国客车行业中的龙头企业，宇通客车的占有率最高、产品线最全、国内同行业品牌价值最高。扩展资料：郑州宇通集团有限公司是以客车、工程机械、环卫等商用车为主业，兼顾地产、产业金融及战略投资的企业集团，是一家涵盖客车及汽车零部件、工程机械和房地产多行业的大型企业集团。总部设于郑州市，位居国家统计局“中国最大500家企业集团”第333位，这是唯一一家进入中国企业五百强的客车企业。参考资料来源：百度百科-郑州宇通客车
[create_time]2022-09-29 17:29:18[/create_time]2022-10-14 17:29:18[finished_time]1[reply_count]1[alue_good]信必鑫服务平台[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.3b707489.Pzvh_phCV7cMa9W2PNEYAQ.jpg?time=66&tieba_portrait_time=66[avatar]TA获得超过5.3万个赞[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]930[view_count]郑州宇通是什么性质的企业，属于国企吗？
您好。不是国企。
郑州宇通集团不是国企，公司类型属于上市公司，郑州宇通集团有限公司是以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务的大型企业集团，成立于1963年，总部位于河南省郑州市【摘要】
郑州宇通是什么性质的企业，属于国企吗？【提问】
您好。不是国企。
郑州宇通集团不是国企，公司类型属于上市公司，郑州宇通集团有限公司是以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务的大型企业集团，成立于1963年，总部位于河南省郑州市【回答】
郑州宇通客车股份有限公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业。拥有底盘车架电泳、车身电泳、机器人喷涂等国际先进的客车电泳涂装生产线【回答】
[create_time]2021-07-09 19:22:06[/create_time]2021-07-24 19:21:16[finished_time]1[reply_count]0[alue_good]教育贾雯老师[uname]https://wyw-pic.cdn.bcebos.com/b21bb051f8198618f726e31258ed2e738ad4e6c7[avatar]医师[slogan]毕业于北师大，硕士学历，党员，高级教师。[intro]325[view_count]
伊利的 创始人 是 谁
伊利的创始人是郑俊怀。郑俊怀（1950年9月——），男，内蒙古呼和浩特市土默特左旗人，现任黑龙江红星集团食品有限公司董事长，有中国“乳业教父”之称。原内蒙古伊利实业集团股份有限公司董事长。郑俊怀在呼市回民奶食品加工厂和伊利公司任职的20多年中，率先在企业内部实行经营承包责任制，在分配、人事、劳动用工制度方面大胆进行改革，使一个频临倒闭的手工作坊式小厂发展成年利润达百万元的中型企业。1993年组织完成了股份制改造，使原来固定资产40多万元、年利税不足5万元的呼市回民奶食品厂发展成为全国大型乳业集团。与股份制改组前相比，净资产总额增长了118倍，销售收入增长了79倍，利润和税金分别增长了69倍和135倍。拓展资料：内蒙古伊利实业集团股份有限公司 总部位于内蒙古自治区呼和浩特市，伊利集团位居全球乳业五强，连续八年蝉联亚洲乳业第一 ，营收连续超百亿级增长。2020年实现营业总收入968.86亿元。内蒙古伊利实业集团股份有限公司(以下简称伊利集团或伊利)创始于1993年，是中国规模最大、产品品类最全的乳制品企业 。是中国唯一一 家符合奥运会标准，为2008年北京奥运会提供服务的乳制品企业 ;也是中国唯一一家符合世博会标准，为中国2010年上海世界博览会提供服务的乳制品企业 。2017年8月30日，伊利集团成为2022年北京冬季奥运会和2022年北京冬季残疾人奥林匹克运动会官方唯一乳制品合作伙伴。 伊利成为中国首家唯一同时服务夏季奥运和冬季奥运的健康食品企业。据2020年伊利企业年报显示，2020年实现营业总收入968.86亿元，归母净利润70.78亿元，逆势实现高位双增长，显示出公司主营业务的健康增长态势以及优秀的盈利能力。在"全球织网"的战略下，伊利已经实现在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区的产业布局 。作为行业龙头企业，伊利集团旗下多款产品长期居市场领先地位，整体营业额在行业中遥遥领先，是进入全球乳业第一阵营的亚洲乳企。2021年9月25日，2021中国民营企业500强榜单发布，内蒙古伊利实业集团股份有限公司位列第82位。
[create_time]2022-04-06 15:10:25[/create_time]2022-04-21 15:10:25[finished_time]1[reply_count]2[alue_good]大黄百事通[uname]https://pic.rmb.bdstatic.com/bjh/user/d4824be4f066590e10b1f8f4a2d3bde4.jpeg[avatar]财务[slogan]带你简单了解金融知识[intro]5970[view_count]
伊利的 创始人 是 谁
郑俊怀。郑俊怀（1950年9月——），男，内蒙古呼和浩特市土默特左旗人，现任黑龙江红星集团食品有限公司董事长，有中国“乳业教父”之称。原内蒙古伊利实业集团股份有限公司董事长。郑俊怀在呼市回民奶食品加工厂和伊利公司任职的20多年中，率先在企业内部实行经营承包责任制，在分配、人事、劳动用工制度方面大胆进行改革，使一个频临倒闭的手工作坊式小厂发展成年利润达百万元的中型企业。1993年组织完成了股份制改造，使原来固定资产40多万元、年利税不足5万元的呼市回民奶食品厂发展成为全国大型乳业集团。与股份制改组前相比，净资产总额增长了118倍，销售收入增长了79倍，利润和税金分别增长了69倍和135倍。扩展资料：一、伊利创造的上市奇迹郑俊怀把目光放到了全中国，1994年伊利建立自己的冰淇淋项目，进军全国冷饮市场，很快成为华北地区最大的冷饮生产企业，年利润达500多万元。凭借这样强大的发展势头，1996年3月伊利股份在上交所挂牌上市，募集资金1亿元，当年主营业务收入3．55亿元，3年后就增长到11亿元。这是中国第一个上市的乳品企业。随后伊利股价一直保持遥遥领先。二、独董风波引发猜测当时伊利股份一直势头良好，年年派送现金，投资者信心十足，郑俊怀开始找操盘手坐庄。8年以后有人算了笔账，说伊利庄家赚了数亿元。但是这笔钱不会作为赢利进入公司。2003年7月，金信信托代人以每股10元的低价，收购了2800万伊利股份的国家股，成为伊利的第一大股东。这个背后收购者成为伊利的控制人，大家纷纷猜测，这个人就是郑俊怀。2004年6月，独董俞伯伟和王瑾要对公司专项审计，但被郑俊怀马上罢免，风波骤起。三、事发，入狱2004年下半年，中国证监会调查伊利。2004年12月，内蒙古高级人民法院正式批捕郑俊怀和其他4名伊利股份高管。据说，郑俊怀涉及两笔款项挪用嫌疑及国债去向。参考资料来源：百度百科-郑俊怀人民网-北京现代商报：一声叹息，郑俊怀
[create_time]2019-06-28 11:18:22[/create_time]2014-05-07 15:20:19[finished_time]4[reply_count]37[alue_good]红尘客栈厨师[uname]https://gips0.baidu.com/it/u=1374389667,968214221&fm=3012&app=3012&autime=1697026369&size=b200,200[avatar]醉心答题，欢迎关注[slogan]活着就需要莫大的勇气[intro]22810[view_count]国家级媒体有哪些
国家级媒体主要有新民晚报，解放日报，东方卫视和中央电视台。
国家级媒体是指传播信息的媒介。它是指人借助用来传递信息与获取信息的工具、渠道、载体、中介物或技术手段。也可以把媒体看作为实现信息从信息源传递到受信者的一切技术手段。它有两层含义，一是承载信息的物体，二是指储存、呈现、处理、传递信息的实体。一是指信息的物理载体，如书本、挂图、磁盘、光盘、磁带以及相关的播放设备等；另一层含义是指信息的表现形式，如文字、声音、图像、动画等。多媒体计算机中所说的媒体，是指后者而言，即计算机不仅能处理文字、数值之类的信息，而且还能处理声音、图形、电视图像等各种不同形式的信息。是由普通大众主导的信息传播活动，由传统的“点到面”的传播，转化为“点到点”的一种对等的传播概念。同时，它也是指为个体提供信息生产、积累、共享、传播内容兼具私密性和公开性的信息传播方式。
[create_time]2015-08-17 08:51:06[/create_time]2013-11-16 14:16:38[finished_time]3[reply_count]3[alue_good]evenfaster[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.3e1fab67.Yuw7Pc7HGaGStdwbQgdDhw.jpg?time=5501&tieba_portrait_time=5501[avatar]TA获得超过3.8万个赞[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]9589[view_count]
关于管理层收购MBO的利与弊。
MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。对中国企业而言，MBO最大的魅力在于能理清企业产权，实现所有者回归，建立企业的长期激励机制，这是中国MBO最具鲜明的特色。
从目前来看，国内进行MBO的作用具体表现在四个方面：一是解决国有企业“所有者缺位”问题，促进国企产权体制改革；二是解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题，实现企业向真正的所有者“回归”，恢复民营企业的产权真实面目，从而为民营企业的长远发展扫除产权障碍：三是帮助国有资本从竞争性行业中逐步退出；四是激励和约束企业经营者的管理，减少代理成本。由此可见，MBO被赋予了很高的期望，然而，从国内外的MBO实践中都可以看出，MBO并非适合所有的企业。实施MBO的企业至少要具备三个条件；首先，企业要有一定的管理效率空间；其次，企业处于竞争性较强的行业，如家电和一些成长性较好的高科技企业；第三点是企业要让人民让国家受益，才是关键之所在啊。
优点：
第一，避开了相关法律对诸多问题特别是股票来源的限制，使持股方案能顺利实施；
第二，管理层和其他员工自己出资认购公司股份，既能保证激励，又能保证约束；
第三，转让的法人股，相对成本较低；
第四，以协议方式进行转让，价格高于公司每股净资产，容易获得国资管理部门的许可。
缺点：
通常会存在国企老总把国家财产变成私人财产的的嫌疑；国企实行MBO，若监管不利会使国有资产流失。
[create_time]2013-03-08 02:50:24[/create_time]2013-06-17 20:01:48[finished_time]3[reply_count]1[alue_good]伏飞沉PE[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.7428d895.w5TI6Nd5iVsBGnH2ZroVmA.jpg?time=3354&tieba_portrait_time=3354[avatar]TA获得超过5.5万个赞[slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]1697[view_count]
比较杠杆收购与管理层收购，各自有什么特点？
管理层收购（Management Buy-outs，MBO）是目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变公司的所有权结构或控制权结构，进而通过重组目标公司，实现预期收益的并购行为。由于收购中运用了大量负债融资，也即利用了财务杠杆方式，所以说管理层收购是杠杆收购(LBO,Leveraged Buy—outs)的一种。
[create_time]2017-10-12 10:22:49[/create_time]2013-08-12 15:43:25[finished_time]1[reply_count]8[alue_good]rose1ricky[uname]https://himg.bdimg.com/sys/portrait/item/wise.1.5fc32f8.cWnBrdviiahF-r6EyC8Wog.jpg?time=4216&tieba_portrait_time=4216[avatar][slogan]这个人很懒，什么都没留下![intro]6691[view_count]
