山西柳林首富、联盛集团董事长邢利斌有多少身价
曝光出来的已上市的三个矿的身价是104.7亿元，其余未上市的十几个大矿的资产还没有计算在内，保守估计邢利斌个人身价在700亿元以上。
柳林邢利斌
提到山西柳林首富，必然提到联盛集团，必然提到他的掌舵人――邢利斌，他是老乡眼中的好人，在商人朋友圈是精明的商人，即使是这样，邢利斌最后还是败了。
一、躬耕南阳
邢利斌1967年5月出生于山西省柳林县留誉镇槐树沟村，1990年山西大学法律专业毕业。个头不高，瘦削、白净的脸上架一副金丝边眼镜，这就是邢利斌的经典形象。
据说邢利斌从小就颇具经商头脑，邢利斌上初中时就空手盘下了学校的小卖部；上大学的时候，舍得用两辆自行车打点班主任，以换取老师对他“经商做买卖”行为的宽容。
深扒原山西柳林首富邢利斌
二、初出茅庐
邢利斌1990年大学毕业后，分配在省城太原的一家设计院，但邢利斌没去，他选择了另一条路，回吕梁中阳承包经营小铁厂。
这个举动在一个农村大学生来说确实比较惊人，因为1990年的大学生还远远没有像现在这样“烂大街”，他们完全有机会实现“有正式工作”“进大城市”等世俗理想――这些理想不包括经营8立方米的小型炼铁炉。
邢利斌在吕梁中阳县承包的私人铁厂名为“金鑫”，赶上1993年前后那波“基建过热”“全民倒钢材”的行情，赚了200多万元。邢在中阳做生意这段经历是他的最初创业期，期间得到了当地钢铁行业老大哥、现中阳钢铁董事长袁玉珠的资金支持，邢一直对袁很尊敬。
三、舌战群儒
数年后，邢利斌将铁厂技改扩能后倒手卖掉，赚了1000多万元，接着他投入焦化和煤炭行业，创办了山西得瑞煤化有限公司。至1998年前，邢利斌已拥有金家庄等5座煤矿、2个焦化厂以及洗煤厂、运输车队等产业，固定资产达到2亿多元。现在的“联盛吧”里仍有人称自己是“得瑞时的老人”，即指这一段时期。但1998年亚洲金融风暴的影响也波及吕梁这样的小地方，邢利斌巨亏1亿多元，其手中资产只剩下金家庄煤矿。
金家庄距离邢的老家槐树沟只有三四公里，邢利斌应该对这个矿抱有特殊的感情。金家庄煤矿是连接邢利斌两个事业期的桥梁，也是邢利斌“二次创业”，直至成为山西最大民营煤企老板的“火种”。
2002年6月，以租赁经营金家庄煤矿所得为资本，邢利斌投资8000万元买断了柳林县最大国有煤矿兴无煤矿（当时其年产能已达60万吨，保有储量8400万吨，煤种为4号主焦煤）的国有资本。
柳林县出售兴无资产的背景是：2002年煤炭形势到达最低谷，柳林县财政困难，拖欠工人工资等问题突出，政府为此提出“一退两转换”的改革思路，即国有资本退出，产权转换、职工身份置换。
据说邢利斌在收购兴无过程中，相当于每吨煤炭付出的价格仅为0.57元，之后其个人财富跃至数十亿元。
四、运筹帷幄
2008年5月，邢利斌旗下3座煤矿注入上市公司福山能源，进而成为福山能源第二大股东；
2008年7月，邢利斌兴无、金家庄、寨崖底3各煤矿成功实现境外上市，其获得百亿元现金及股权；
2009年9月，联盛集团与华润电力合作，先后在中阳、交口、兴县、临县、孝义等县收购矿井39对，整合后13对主体矿井。
2010年，在新财富富人榜能源与环保子榜单中，邢利斌以104.7亿元的身价名列首位，总排名60位；
2012年3月18日，邢利斌为女儿举办大型婚礼，并开办演唱会，婚礼总费用超过7000万。
五、一地鸡毛
2013年8月，因银行抽贷，联盛集团的资金链断裂。
2013年11月，邢利斌向柳林县法院申请破产重整并获得受理。但邢利斌的重整方案遭到了银行债权人的集体反对。
2013年12月6日，14家债权机构向山西省委、省政府提交了《关于省委、省政府出面协调联盛重整时间的紧急报告》，报告以联盛和地方法院单方宣布进入司法程序，债权人利益受到侵犯等理由要求停止重整。山西省高院也支持这一要求，称柳林县接受重整的司法程序有瑕疵，应当撤回。重整在各方角力中停步不前。
2014年3月12日，邢利斌因涉嫌多起官员的贪腐案件，在太原机场被警方带走。邢利斌被带走之后，第一次联盛重整再无进展，最后不了了之。但是联盛集团确实无法继续经营，于是在山西省政府统一协调下，吕梁中院作为受理法院，从2015年3月至2016年1月，分四批受理了联盛集团32家公司的破产重整申请，并指定吕梁市政府各部门组成的清算组担任联盛集团破产管理人。
2016年7月吕梁中院裁定32家公司合并重整。
2016年8月3日，召开了第一次债权人会议。据管理人介绍，审计确定联盛系32家公司资产总额为260亿元，确认债权总额为540亿元。联盛集团的煤矿由西山煤电托管经营，最终的战略投资人尚未确定。
2017年3月20日，召开第二次债权人会议。（会议内容见开头）。
深扒原山西柳林首富邢利斌
邢利斌的起伏人生：
细看邢利斌的发家路径，收购柳林兴无煤矿无疑是其财富的“飞跃点”。
调查发现，邢利斌1990年毕业于山西大学法律专业。同年，邢利斌承包了中阳县某国有铁厂，那时的他只有23岁，却从此起步，开始了他传奇般的造富生涯。1990年，邢利斌租赁经营了柳林县金家庄乡办煤矿，正式进入煤炭行业并攫取了第一桶金。事实上，此举并不符合政策法规，在中国内地，法律规定采矿权不得交易、出租。
在租赁经营柳林县金家庄乡办煤矿后，邢利斌并对该矿进行了重大技改，使该矿生产能力由租赁初期的10万吨提高到目前的60万吨以上。
有人算了一笔账：当时在柳林一个10万吨的煤矿每年的租赁价格约十几万元，而当时的煤炭每吨价格在100-180元。以60万吨计，扣除租赁费用，邢利斌每年的营收约6000万元至1亿元。
在依靠租赁经营煤矿获得第一桶金后，邢利斌以金家庄煤业有限公司为名义，出资买断柳林兴无煤矿。据悉，柳林兴无煤矿是当时柳林全县最大的国有企业，储量15亿吨的，年产能达60万吨。
2002年，财政收入仅有2亿元的柳林县决定转让兴无煤矿。邢利斌在租赁经营柳林县金家庄乡办煤矿后，又以8000万元价格获得兴无煤矿的全部股权，进而一跃成为山西柳林首富，目前资产超百亿元。
资料显示，柳林兴无煤矿位于柳林县城南柳石公路6公里处，矿区占地面积近3.5万平方米。煤层地质储量1.5亿吨，可采储量1.4亿吨。
按地质储量计算，邢利斌每吨煤炭付出的成本仅为0.52元；按可开采储量计算，每吨仅为0.57元，可谓“白菜价”。
在以极其低廉的价格获得兴无煤矿这一“利润奶牛”后，邢利斌的个人资产跃至数十亿元。
180度大转变：联盛集团负债率逼近100%
邢利斌，这位山西本地曾经堪称首富级别的巨鳄，一手运作着山西省最大的民营煤炭能源集团联盛集团，曾在去年3月，因被卷入“7000万嫁女”风波而名闻天下，“炫富”、“奢靡”成了外界对其最直接的认知。
而就在一年后，山西柳林县煤炭工业局局长杜彦斌却公开对媒体表示，柳林众多煤企中，联盛集团的日子最不好过，甚至直言“它从2011年7月开始欠发工资，目前工资只发到2012年7月”。
据调查，尽管目前并没有明显迹象显示联盛集团出现流动性问题，但其采用极高杠杆维持并购及日常运营的资金需求确是不争事实。
一直声称要打造煤焦企业“航空母舰”的联盛集团，扩张脚步从未停息。2002年后，邢利斌先后以参股、并购和租售等方式，接下了柳林一半左右的地方和集体煤矿。而这一连串的扩张背后则需要大规模源源不断的资金支持，在邢利斌的理念中，依靠负债来撬动资金盘活资产无疑是一条非常可行的路径。
而煤炭重组的机遇也让联盛集团在各大金融机构中显得炙手可热，于是我们看到诸多银行、信用社的名字出现在了联盛集团的合作名单中。不完整信息显示，2015年12月22日，联盛集团将有国开行的21.5亿长期贷款到期。2016年2月27日，将有招商银行的12亿贷款到期，其他包括农信社等机构的贷款还有长长一串名单。
值得提醒的是，据接近联盛集团的金融人士透露，目前集团负债率已逼近100%。
除了上述金融机构融资，联盛集团还背负着巨额的民间借贷。
一个值得一提的细节是，2012年春节后，被称为“王行长”的王凤连涉嫌非法吸收公众存款被柳林县公安局刑事拘留，随后被批捕。有消息指此案涉及近百亿元民间借贷资金，远超温州吴英、鄂尔多斯苏叶女等。
而据媒体报道称，王凤连被警方控制后，柳林警方根据举报在薛村镇一座桥下查获满满一编织袋的银行打款收据，其中还包括联盛能源给王凤连打的四张欠条，总额为22.6亿元。
此消息虽为坊间传闻未能证实，但在柳林发家的联盛集团，在当地涉及大笔民间借贷已经是公开的秘密，具体规模不详。柳林县官方亦始终未公开当地高利贷案的详细情况。
名声鹊起：山西煤老板掷金7000万奢华嫁女
深扒原山西柳林首富邢利斌
据悉，邢利斌嫁女演唱会请来了诸多明星助阵。朱军、周涛主持，王力宏、萧亚轩、陈佩斯、朱时茂、冯巩、韩红、殷秀梅、范玮琪、宋祖英、周杰伦、飞轮海、李玉刚、阎维文、游鸿明等人则现身表演。
2012年3月18日，三亚，山西柳林首富、联盛集团董事长邢利斌山为女儿婚礼专门开的一场群星演唱会，会场嘉宾都来自山西本地和全国的知名人士，还有国际嘉宾。
据悉，演唱会请来了诸多明星助阵。朱军、周涛主持，王力宏、萧亚轩、陈佩斯、朱时茂、冯巩、韩红、殷秀梅、范玮琪、宋祖英、周杰伦、飞轮海、李玉刚、阎维文、游鸿明等人则现身表演。
报道称，邢利斌花7000万巨资在三亚丽思卡尔顿酒店为女儿举办大型婚礼，并邀请了很多明星到场表演。据知情人透露，这个盛大的婚礼总费用超过7000万，专门花费数千万元从北京请了最专业的婚礼策划公司策划，包下了丽思卡尔顿、万豪、希尔顿、几家全球顶级五星级酒店，还租了3架飞机载亲朋好友到三亚。煤老板的奢华再次震惊了普通民众。
据此前报道称，婚礼光演出就耗资三千多万。婚礼主持人为中国首席婚礼司仪马智宇，男方李波，其父是海南某房地产商，女方嫁妆六辆法拉利。
对此，有网友评论道，煤老板炫富嫁女，宋祖英、周杰伦献唱堪比春晚。
对于邢利斌的炫富行为，当时有评论称，在山西、内蒙鄂尔多斯、陕西榆林等地，煤老板财富之多、生活之糜烂、人数之众，已到了令人发指的地步。自然资源，本应是全民和子孙后代的财富，现在却沦为少数老板和站在他们背后的官员们的盛宴。
虽然邢利斌后来接受采访否认花“7000万嫁女”，但经此一“役”，邢利斌一举成名。
好评如潮：身价超百亿的低调富豪
柳林当地，提起邢利斌这个名字，可谓好评如潮。
做为山西知名煤老板，邢利斌此前行事颇为低调，很少在媒体和公开场合露面。
公开资料显示：邢利斌，1967年5月生，山西省柳林县留誉镇人。1990年山西大学法律专业毕业。1999届在职研究生，现任山西联盛能源有限公司董事局主席，是柳林县政协名誉副主席，山西省人大代表。
在2010年新财富富人榜能源与环保子榜单，邢利斌以104.7亿元的身价名列首位，总排名60。
邢利斌现旗下直属、控股煤矿15座，年产原煤300万吨，洗精煤120万吨。2008年5月，将其旗下3座煤矿注入上市公司福山能源，进而成为福山能源第二大股东。
有知情人士透露，邢利斌旗下的联盛集团是柳林当地的纳税大户，占当地财政收入的60%以上。几年来，联盛集团先后获得了“全国守信用重合同单位”、全国“‘安康杯’优胜企业”、“山西省优胜企业”等光荣称号，他本人先后获得了“全国农村青年星火带头人”、“山西省优秀厂长(经理)”、“山西省第九届杰出青年企业家”、“全国关爱职工企业家”、“省五一劳动奖”、“功勋企业家”、“优秀民营企业家”、“吕梁市发展民营经济功勋”等称号。
然而，作为山西知名煤老板，邢利斌此前颇为低调，很少在媒体和公开场合露面。
知情人透露，2008年汶川地震后，联盛集团向灾区捐款2000万元人民币；2010年玉树地震后，联盛集团向灾区捐款1500万元人民币。邢利斌还打算斥资100多亿元打造“中国第一村”，挑战华西村占据全国30多年的龙头老大地位。而在此项目提出前，有山西金达煤焦有限公司欲斥资10多亿在孝义市建“中国第一村”，但在听闻联盛集团此项计划，金达公司自认实力远不及联盛，甘拜下风。
以下是中国经营报的报道：
编者按/曾经在2012年因7000万嫁女的山西最大的民营煤炭商人邢利斌，一个月前公开承认，他旗下的山西联盛集团欠债近300亿元，已经到了资不抵债的地步，向当地政府提出重组申请，不料就在柳林县法院同意了其重整申请之后，由于一些债权人的反对，山西省政府金融办又建议暂停重整，而已有债权人在香港起诉邢利斌夫妇。在经济不振、煤炭价格下行的大背景下，邢利斌的财富帝国前途不明。不过《中国经营报》记者调查发现，关于邢利斌企业重整的要求还有诸多过于模糊的基础信息，资不抵债是否属实？在这场联盛集团重整纠纷背后，似乎有着更加复杂的原因和背景。
有消息称，联盛已与国开行就债务重组达成协议
山西联盛集团重组之难
前段时间，山西煤炭商人邢利斌掌控的山西联盛能源（集团）有限公司（下称“联盛集团”）爆出金融负债近300亿元的消息，其所在的山西柳林县法院则宣布受理联盛集团等12家公司的重整申请。
联盛集团是山西省最大的以煤焦为主业的民营企业集团，其实际控制人为集团董事局主席邢利斌及李风晓夫妇二人。
此事随即成为山西乃至全国的一例重大信用风险事件被广泛关注，但该事件一些基础信息至今仍然迷雾重重。
《中国经营报》记者从一中介机构负责人处了解到，“债务重整”方案中止后的债务和解谈判，目前已经在几家重要债权人那里取得重大进展，柳林当地消息人士称，联盛方面已经与最大债权方国开行达成协议。不过，记者向国开行山西分行求证此事时，有关负责人表示不知道。
“重整”波澜
2013年11月29日，新华社发出一则题为“山西最大民企申请重整”的电讯，联盛债务危机正式公开。其实在此之前，围绕联盛和邢利斌的资金困境就有过多种消息：2012年4月，网络上“联盛吧”里关于联盛旗下煤矿欠薪的话题就开始出现。同年下半年，关于邢利斌和绿地云峰等企业接触欲出让联盛资产的消息在煤炭圈内时有耳闻，2013年8月，有媒体曝出联盛资产负债率畸高，“83亿元信托产品”还款前景堪忧的消息，随即，联盛与平安信托洽谈的100亿元融资项目夭折，联盛债务危机遂难逆转。
截至2013年10月底，已经公开的联盛融资总计281.61亿元，融资敞口259.16亿元，债权人名单包括多家银行、信用社、信托、资产管理公司、村镇银行等29家金融机构，其中前三大债权人为国开行山西分行，45.1亿元，山西省农村信用联社，41.5亿元，华融资产管理公司，19.9亿元。
除从金融机构融资，联盛还有一部分民间借贷，这部分债务没有准确数字，在本次债务危机中一般认可的数值是40亿元左右，而接近邢的人认为实际上要远远高过这个数值，因为当地有许多官员并不通过像王凤连一样的民间非法集资人（柳林王凤连非法集资案，见本报2013年2月4日《山西柳林民间借贷兑付危机》），而是直放钱给邢。
2013年11月29日，联盛和邢利斌公开承认集团已“严重缺乏债务清偿能力”，同时公布柳林县人民法院已经受理其集团重整申请的消息。在已有的公开消息中，都显示柳林县党政部门同意并支持这一措施，但由于“重整”没有事先报给山西省相关部门和领导，重整的盘子随即被打翻。
重整消息发布后，国开行等14家债权单位认为联盛事前没有和他们沟通，重整有可能损害其利益，联合向山西省委省政府反映，请山西方面“协调”。
2013年12月9日，山西省金融办召集银监局、人民银行太原中心支行等金融管理机构和反映情况的债权单位开协调会议，会议要求地方政府调查联盛重整意图，建议撤回重整申请，至此，重整计划实际上已“休克”。
重整休克后，与此相关的一些法律进程也相应停止。柳林法院指定的管理人团队被取消，债权申报审核、资产评估和制定重整方案等工作也都中止，债权人大会也不再准备召开。
重整被叫停，解决联盛债务危机的办法变为债权债务双方自行协商和解。山西省金融办综合处负责人告诉本报记者，现在进行的正是双方和解协商，金融办对这一事件“只是进行业务指导，主导者是市场主体，政府不会越位”。“如果仍然不能解决，再依法合规走法律程序。”
记者了解到，目前联盛和各债权人进行的债务和解，是双方私下和解，并非法律意义上的债务和解。《破产法》第九章所规定的“和解”，系指在法院主持下，有多种规范约束的和解。
联盛重整风波迄今已一个半月。这一个多月时间里，关于联盛债务问题是否已经厘清？不论将来以何种方式处置，目前的基础信息是否充分？联盛重整原定“管理人”之一、柳林县政府法律顾问胡晓勇律师对记者表示，关于联盛债务，联盛集团和柳林县折腾了一圈，媒体发了不下十万字的报道，但事情仍在原点，与联盛债务相关的基础数据迄今仍然无人疏理，在这种情况下谈债务处置，犹如无本之木。“首先，应搞清楚联盛集团的真实资产规模和资产价值，在此基础上，判断联盛到底是已经资不抵债，还是仅仅是现金流短缺。如果是后者，就谈不到重整或和解，现在的一切都非必要之举。如果是前者，就要核查，资不抵债到底是怎么形成的？是经营亏损还是恶意转移？这些都清楚了，才能谈怎么处置。”胡晓勇说。
“如果企业一声明‘煤炭形势不好，还不了钱了’，债权人就都要降息、展期，那形势不好是普遍的，投放在山西煤炭产业中金额以千亿元计的金融机构融资款可能都将有同样的风险。在法律上，这是一个法治经济问题，在道德上，是一个个人诚信和企业诚信问题。”胡晓勇补充道。
据悉，联盛集团目前欠缴税款、职工养老保险金、工程款、材料设备款等多项欠款，但额度有多少目前仍不清楚。
资产迷局
联盛集团的商业版图是一个什么样的面貌？联盛集团资产状况又是怎样的？正如胡晓勇所说，现在并没有确切资料。
据本报记者搜集整理，联盛集团的概貌前后差别很大，以2008年为界，基本呈现出前期以煤焦电为主，后期明显多业经营、股权结构也日趋复杂的两个阶段。到2012年，联盛集团的下属6个全资子公司、2个控股公司和5个合资公司，控股和参股矿井达到23对。
联盛集团最初的核心资产是邢利斌租赁经营的柳林县金家庄煤矿。
1990年，邢利斌租赁经营了柳林县金家庄乡办煤矿，邢在租赁经营期间，对金家庄矿进行了重大技改，使该矿生产能力由10万吨提高到60万吨。2002年是上一轮煤炭形势最低谷的时段，柳林县倡导国有煤企改革。这年6月，邢出资8000元买断柳林县兴无煤矿全部国有资本组建山西联盛能源有限公司，这个价格被人称为“白菜价”。联盛雏形就此成型。
联盛组建后不久，煤炭行情骤然暴涨，联盛趁势大举扩张。当时宣传邢利斌先进事迹的一篇官方材料中说，他“团结带领公司万名职工，立足做大做强企业，充分依托煤炭资源优势，循着延伸煤――焦――化，煤――电――水泥两条产业，大力实施资本运营，先后采取买断资本、租赁经营等方式对国有、乡镇煤矿进行改革，使企业得到了迅速发展。公司现有直属煤矿16座，坑口洗煤厂3座，资产规模已由组建初的2亿多元增加到目前的73亿元。”
在内容几乎相同的百度“山西联盛集团”词条中，为“63亿元”。这些材料的形成时间为2006年至2007年前后。
查阅当时其他资料，邢利斌这时还有福龙煤化公司、联盛中学等产业以及矸石电厂、干法水泥、甲醇厂及在太原、三亚等地的房地产等在建项目。
2008年，“奥运关停”连接着金融危机，紧接着又是山西煤炭企业兼并重组，经济环境动荡，联盛集团在这时发生许多重要变化。
2008年3月，联盛与山西国际能源集团共同出资成立山西国际能源集团宏光发电有限公司，该公司所属发电厂为矸石电厂，位于柳林。联盛占股49%。当时测算该项目静态投资28亿元。
2008年5月13日，H股上市公司福山能源（现首钢资源，00639.HK）发布公告，称其全资子公司Jade Green InvestmentsL.D以105.3亿港元价格收购福龙集团旗下的柳林县兴无、金家庄、寨崖底三座焦煤煤矿，而福龙集团控股股东即为邢利斌（占56.92%股份）。交易完成后，邢利斌持有首钢资源6.70亿股，占总发行股本14.68%。此后邢不断减持这些股权，据最近媒体报道，2013年12月20日邢利斌最近一次抛售股票后，还持有2.62亿股，已套现数亿港元。
山西当地煤炭领域人士向本报记者介绍，兴无、金家庄、寨崖底这几个煤矿，是联盛煤矿版图中少有的真正优质资产，煤种好，开采条件好，煤矿成熟，当年作为联盛扩张时期的坚实后盾，绝非偶然。2009年柳林县关于联盛的一篇介绍资料中称三矿“经过包装，成功实现了境外上市”，但当地百姓的说法就是“卖了，从此跟柳林无关。”
据《理财周报》在2013年的一篇有关联盛的报道，福龙能源投资有限公司是邢利斌控制的一间香港公司。又根据福龙煤化公司的一份自查报告，福龙煤化为中外合资公司，外资控股方即为福龙能源。至于福龙集团和福龙能源投资公司的关系、金家庄等三矿何时归于福龙集团名下，因联盛集团及邢利斌未接受本报记者采访，尚不知其详。
2009年山西煤炭企业重组，山西联盛能源投资有限公司和华润电力（00836.HK）共同出资成立华润联盛能源投资有限公司，联盛投入12.92亿元，占股34%。在邢利斌帮助下，华润联盛收购吕梁中阳、临县、石楼、交口、兴县5县的38座煤矿，整合为12座主体矿井，核定年产能990万吨。
一年之后，华润联盛再与中信信托、山西金业集团等共同出资，成立“山西华润煤业”和“太原华润煤业”两家公司，收购山西太原古交地区的煤矿资产――这已是联盛能源的参股孙公司。
2012年2月，联盛能源投资公司在太原投资成立盛联置业投资有限公司，主要运作联盛在太原市汾东商务区和晋源区的两宗土地，据网上能搜到的一些资料介绍，公司注册资金为1亿元，两项目均是投资数十亿、上百亿的巨型商业项目，但目前并无开工建设迹象。
此外，联盛还有一处著名的农业综合开发项目――联盛生态农业文化园区。该项目2009年启动，是一个涉及18个行政村近2万农民、154平方公里面积的宏大的农村整体改造项目，计划投资100亿元，目前据说已投入30多亿元。联盛同时还拥有在柳林县城的联盛大厦等酒店资产、联盛教育产业园区等资产。
“有市值没产值”
“受煤炭价格下跌、企业大规模技改扩建等多种因素影响，联盛集团财务状况不佳。目前，公司金融负债近300亿元，财务费用居高不下，严重缺乏债务清偿能力。”这是联盛申请重整时新华社电稿中对联盛的状态描述。柳林有关官员在转述山西省金融管理机构对联盛债务危机的主要判断是：扩张过快，同时遭遇行业风险。
联盛旗下煤焦资产在本轮煤价阴跌大行情中受累颇大。本报记者2013年8月份在柳林采访时了解到，在柳林本地的联盛、鑫飞、凌志、汇丰等多家大型民营煤企中，联盛是最困难的。联盛在柳林本地的兴无、金家庄、寨崖底、龙门塔、郭家山、陈家湾和哪哈沟这几家煤矿和煤业公司，是联盛最重要的煤矿资产，但当时记者了解到，兴无等三个煤矿企业的矿井股权已属香港公司，2009年新整合成立的煤矿基本都在基建期，投入巨大而暂无产出，只有陈家沟煤矿正常生产，但其煤种为9号焦煤，价值远逊金家庄等三矿的4号主焦煤，并且持续一年多时间销售困难。
联盛参股的其他煤矿几乎全部在亏损，并且因整合交易时存在的一些问题被广泛报道而广受关注。华润联盛在吕梁整合成立12对主矿井，2012年以来销售量和收益大幅下降，公司出现严重亏损，其在2013年前半年的一份报告中说，仅该年前4个月即已亏损2.58亿元。同时，由于基建量大，收益少，融资多，致企业资产负债高达80%，资金链同样岌岌可危。而华润联盛在山西太原古交地区的所谓“古交项目”，更是从收购以来就没有过盈利（详见本报2013年3月25日报道《国企买卖》），其中的中社和红崖头井田因资产不实被广为报道，直到2013年事实上还是荒地。
其他的一些重要非煤项目，据记者了解，留誉镇农业项目尚需继续投入，其中银杏苗等苗木可以自己维持再生产，其他还暂无收益。太原南部的两宗地块，投入巨资拍得，现在也还是白地。
下面是每日经济新闻的报道：
编者按
不过短短几年，山西煤老板和金融机构们就从蜜月走到了剑拔弩张。联盛集团的故事，便是其中的典型缩影。
12年来，山西联盛在中国的产业、金融两界，凭借强大的资本运作能力，获得了传奇般的扩张，其控制人刑利斌也一度被戴上“煤炭大亨”的桂冠。
“只有10块钱的资本，却要做100块钱的事。” 邢利斌曾自诩为产业的整合者，却被飞速膨胀的产业拖入深渊；他醉心于玩弄资本的技巧，却陷入资本的玩弄之中。
眼下，当恐慌与萧条联袂而来，昔日的吞噬者面临着被吞噬的危险。
更严重的是，联盛还绑架了三十余家金融机构和几十家当地的民营企业，仿佛一颗颗随时引爆的金融炸弹，一场区域性金融危机正在酝酿。
即便金融炸弹能得以拆除，山西的金融格局也已然改写：手握欠条的金融机构心有余悸，对煤炭行业、对民营企业的资金收紧正在蔓延。
这个春节，邢利斌可能很难过得轻松，尽管他曾在很长一段时间经营着山西省最大的民营煤炭企业。
2014年1月23日，邢利斌的黑色宾利轿车出现在人民银行太原中心支行的楼下。这天上午，债权人碰面开了春节前最后一次会议，商量如何拯救邢利斌控制的山西联盛能源（集团）有限公司（以下简称联盛）。
两个多月前，2013年11月29日，总资产600亿的联盛集团因资金链断裂，提出重整申请，引发震动。要知道，联盛曾经富甲一方――其所在的柳林县，财政收入位列山西省第二，而手握全县一半以上煤矿资源的联盛，至少贡献了其中的三分之一。
从此，联盛的董事局主席邢利斌开始辗转有意为联盛输血的战略投资者之间，递上重整方案。
然而，时间并不多了。依据法律规定，联盛应自2013年11月29日起的6个月内向法院及债权人提交重整计划，最长不超过9个月。
不仅如此，2014年6月前，四笔总计30亿的集合信托即将到期，债权人机构的恐慌会让形势变得更为复杂，乃至恶化。
突如其来的重整
56亿是最保守的数字。
“××一直被蒙在鼓里。”春节前，张景平（化名）向南方周末记者回忆当时情景，破口大骂。
张景平是吕梁市一家大型企业的负责人，他的公司与联盛互相担保近20亿，但联盛实际控制人邢利斌2013年11月29日宣布重整之前，竟然没有向他透露分毫。
同样震惊的还有三十余家金融机构，不少省外金融机构看了新闻后，如梦初醒，赶赴山西。
据南方周末记者从债权银行方面获得的数据显示：截至2013年9月底，联盛对外融资总额268亿，其中银行借款余额153.54亿，信托借款余额73.63亿，融资租赁借款余额17.48亿，银行敞口票据余额23.42亿。
在联盛长长的债权人名单中，中国建设银行、华融资产管理公司、招商银行、中信银行、中建投信托、中江国际信托、长安国际信托等给予联盛融资超过10亿。
国家开发银行山西省分行，借款41.5亿；山西省农村信用合作联社下属63家农信社，借款41.5亿，成为牵涉最深的两家金融机构。
73.63亿信托借款中，除华融资产管理公司19.9亿的信托将在2015年9月到期外，其余信托产品均在2014年到期兑付，共计54.75亿。
而1年内即将到期的短期银行贷款也达到51.8亿。
和联盛绑在一起的还有吕梁地区多家大型企业：联盛对外担保145.71亿，外部单位对联盛担保140.94亿，其中山西离柳焦煤集团、山西汇丰兴业焦煤集团、山西中阳钢铁、山西大土河焦化、孝义市金岩电力煤化与联盛互保均超过10亿。
昔日的煤炭首富，很有可能成为当地的金融炸弹。如无法遏止，冲击波将通过担保网向外传递，区域性金融危机迫在眉睫。
截至2013年6月，联盛总资产507亿，负债315亿，净利润1.6亿。但每年需要支付的财务成本高达27亿。
南方周末记者获得的联盛重整方案显示：如果要救联盛，联盛方面估出的资金缺口是56亿。
其中恢复生产需要13亿资金，包括发放员工工资、清缴工程欠款和各种税费。保证在建矿井投产需要10亿。此外，还有年底偿还本金和清理欠息9亿，已到期和半年内即将到期的信托资金24亿。
“56亿是最保守的数字，如果明天就有资金进来，56亿也许是够的。但要保证联盛的后续生产，需要的资金远超过这个数字。”一位正与联盛持续接洽的战略投资候选人如此判断。
如此庞然大物，联盛所在的柳林县政府自然不希望其倒下。2013年11月29日，柳林县人民法院受理了包括联盛在内的12家企业的重整申请，县政府对此表示支持并参与了此次重整。
所谓重整，又叫破产重整，是指借助司法程序，为已经资不抵债，但尚有造血功能的企业撑一把保护伞。保护伞之下，生产经营可以继续，债务可以停息止付，逼债催债可以冻结。同时，资产获得保全，法院不能执行拍卖，债权人不得哄抢。
对于重整，联盛方面的理由是，企业生产因缺乏流动资金处于半停产状态，大量的短期资金到期无法有效接续，七对在建矿井无法收尾竣工。联盛希望依靠重整调整债务期限，降低财务成本，最终减少负债规模。
换而言之，一旦申请重整成功，联盛有9个月的时间不需要支付任何本金和利息。
“县领导把乌纱帽放在桌子上，支持联盛的重整。柳林县法院不过是走过场。”一位参加了发布会的柳林官员告诉南方周末记者。
上述柳林官员透露，柳林县的主管上级吕梁市领导并不希望联盛申请重整。就在新闻发布会开始前五分钟，市领导还与柳林县领导通过电话，希望发布会再缓缓。
“2013年下半年，邢利斌曾向吕梁市长透露过，联盛会有大动作，但没想到，邢口中的大动作是重整。”
“邢利斌已经不想等了。”联盛的一位高管说，“联盛有十亿的贷款会在2013年12月底到期。当时，已经有金融机构计划发放一笔贷款，保证联盛能够借新还旧，接续银行资金。”
出乎意料的是，重整消息传来之后，债权人一致表示了对联盛重整方案的不满，特别是金融机构，银行担心突如其来的不良贷款拨备会吃光当期的利润，于是，他们集体向山西省金融办施压。
2013年12月2日，债权银行召开了第一次债权人会议，商议结果是写联名信，让山西省政府介入此事。
12月6日，国开行联合13家金融机构向山西省委、省政府提交了《关于省委省政府出面协调联盛重整时间的紧急报告》，在报告中，债权人指出：此次重整是联盛和地方法院单方发布联盛重整进入司法程序的消息，他们事前没有收到任何法律文书。重整过程的不公开使得债权人担心自身的利益受到侵犯。
“此事非同小可”
邢对自己的资产、负债、付息、现金流了如指掌。谈判桌上，他只需要一支笔和一张纸，就可以列出每一笔借款及还本付息日。
这份报告被第一时间交到山西省高层手中。省领导在报告上批示：“此事非同小可，请政府予以高度重视。”
转天，省长亲自出马组织山西省金融办、省银监局、省高级人民法院等机构商讨联盛的问题。会上，债权人机构依旧要求联盛撤销重整申请，并希望山西省出面拯救联盛。
但对外声称拥有600亿资产的联盛，现在究竟价值几何？金融机构心里并没有确数，他们加班加点，清查联盛家底。
这期间，金融机构一面要与山西省谈判，一面也在暗中全面盘查联盛的经营状况和资产价格，还要盯着与联盛有关联关系的几十家子公司、孙公司，以防资产转移。
“所有的债权人机构必须派一个人在国开行山西分行上班，与国开行保持一致，就差24小时盯守了。”一位债权人机构人士告诉南方周末记者。
随后，副省长牵头成立高规格的协调小组，金融工作组则由最大的债权银行国家开发银行山西省分行牵头。
一次一次的债权人会议之后，部分债权人机构同意以牺牲利润为代价，配合执行5到6年的基准利率。但联盛必须按照展期后的还款计划偿还本金，展期后不得再次变更还款计划。重整后，利息必须足额偿还，恢复正常贷款付息状态。
但对于40亿的民间融资，联盛只承诺偿还本金。对外担保只能减少，不能增加。
债权人机构较为赞成的模式是，以股权的方式注资50亿，或者25亿以股本投入，另25亿前两年为搭桥资金，第三年转成股权。
联盛的焦炭、焦化、参股控股企业的股权，教育、农业地产等主营业务之外的资产要么继续保留在重组后的公司，或者以转让的方式处置，收入作为重组的资金投入。
事实上，候选战略投资人也对教育、农业、地产等非主营业务之外的资产并不感兴趣。
按照南方周末记者获得的重整框架显示，从2014年开始，联盛企业总负债逐步减少，到2021年，负债减少至100亿。2014年开始，联盛每年可以达到1100万吨的煤炭产量，到了2015年，产量可以达到1500万吨，有可能产生更多收入。
但这些只是远景规划，眼下联盛的这口气能否接上，谁也没有底。联盛希望县政府协调当地企业注入20亿到30亿搭桥资金，省委则要配合重整，对在建完工矿井尽快核定产能颁发证照。
此外，要让所有牵涉金融机构赞成这一方案，也并不容易。“现在就等着各家金融机构轮番签字，每家都要总行签字审批，流程不知道要走到什么时候。”一家债权人机构人士告诉南方周末记者。
山西省金融办虽然能在一定程度上影响金融机构的决策，但无法左右各家银行总行的风控。
另一方面，寻找搭桥资金并非易事，即便是当地颇有实力的企业家，也很难揽这个事。“当地的民间债权人没有真正坐在一起谈过，邢利斌的想法是各个击破，搞定一个算一个。”张景平说。
省外的潜在投资者已经对联盛的资产做了全面的评估，但双方却对煤炭未来的价格预期存在偏差，邢利斌依旧在估值上讨价还价。
“邢利斌的态度很诚恳，心理状态依然很好，很坚强，也很乐观，不是个会被困难压倒的人。这点让我们也很佩服。”一位参与全程谈判的候选战略投资方人士说。
据其描述，邢对自己的资产、负债、付息、现金流了如指掌。谈判桌上，他只需要一支笔和一张纸，就可以列出每一笔借款及还本付息日。
用股权换资金的大方向是确定的，目前他们的谈判更多的是在细节问题。联盛资产极为庞大，细节纠结上依然颇费周折。
煤炭航母
2009年之后，他更将触角伸向教育、房地产、农业，联盛变成一条八爪鱼。
重组故事的主角，邢利斌，49岁，生于柳林县留誉镇槐树沟村。
邢利斌个头不高，瘦削、白净的脸上架一副金丝边眼镜，颇为儒雅。跟他有着深度来往的企业家评价他“讲话思路清晰，很有感染力”。
高中时代的他还是个文学青年，创办了清河文学社，并担任首任社长。
1990年，邢利斌从山西大学毕业后，回吕梁做起了生意。在吕梁市中阳县承包私人小铁厂让邢利斌赚到第一桶金，承包铁厂的钱也是从亲朋好友那借来的。随后，邢又建了两个小型铁厂，转手一卖赚了一千多万。
1998年前后，邢已经拥有5座煤矿、2个大型焦化厂、1座大型洗煤厂和一个由160辆东风牌拖挂车组成的运输公司，固定资产达到2亿。
但当年赶上亚洲金融危机，国内钢铁价格暴跌，邢亏得只剩下了柳林的金家庄煤矿。
2002年，邢利斌东山再起，联盛于同年成立。在成立之初，邢利斌的表现已异于普通煤老板，他曾多次对外表示，立志打造一艘贯穿上下游产业链的煤焦企业航空母舰。
当时，柳林县属国有煤矿――兴无煤矿面临破产，这座年产量60万吨的当地最大国企，累计欠债1.9亿。邢利斌在拍卖中以最高价拍得这座煤矿，让兴无煤矿成为山西第一个股权转让的国有煤矿。
据熟悉邢利斌的当地企业家透露，当时邢只有六百多万现金，其他七千多万也是东拼西凑借来的。然而“白菜价”买入国有资产却让邢利斌备受质疑，“上面”也来人调查过几次。
2003年开始，他又投资了六七亿，对兴无、金家庄、王家沟等煤矿进行技术改造。金家庄煤矿成为吕梁第一个全机械化煤矿。
黄河东岸、吕梁山西麓是中国三分之一的优质焦煤的出产地，焦煤是炼钢最主要的原料。随后几年，焦煤价格坐上了火箭，邢利斌的资产成倍翻番。到2005年，联盛的固定资产达到63亿。
与邢利斌颇为熟稔的当地企业家向南方周末记者回忆：有一年，在山西省人大接待培训中心举行的煤炭订货会上，邢利斌带领的十多个人的团队统一穿着蓝西装、白衬衫、皮鞋。其他团队开着依维柯，他开的却是桑塔纳2000，派头十足。订货会期间，几乎每个高级酒店都有他的饭局，但结账往往出现问题，以至于宾馆都不敢给他签单，最后还有宾馆扣下了他的桑塔纳2000。
订货会结束的六个月后，桑塔纳不见了，但他带着五六辆红色富康车组成车队从太原开回柳林，后面还跟着一辆***。
然而，2007年的邢利斌可谓是死里逃生，因为一笔八千多万元的银行坏账，他被协助调查了整整半年。
打那之后，邢利斌开始经常去北京活动，并结识金融机构的高层，这些都成为他日后经营财技的人脉基础。
收购煤矿需要大量的真金白银，于是从2006年开始，联盛开始谋划香港上市。同年，时任山西省长带队赴香港推介企业，为山西企业赴港上市站台，而联盛正是其中之一。
2008年5月，H股上市公司福山能源以总代价105.3亿港元收购柳林县兴无煤矿、金家庄煤矿业及寨崖底煤业。邢利斌持有卖方福龙集团有限公司56.92%的股权。邢利斌获得近24亿港元的现金和超过6亿股的福山能源股份。
截至目前，邢利斌尚持有4.95%首钢资源股份，约2.62亿股。
2012年4月，美国研究机构曾质疑首钢资源收购三个煤矿的定价过高。事实上，邢利斌对收购价格并不满意，这三个煤矿是其最优质的资源，且都已完成了技术改造，年产在60万吨以上。
另一方面，邢利斌也还在大手笔收购资源。他的出手阔绰屡屡惊动乡里，据联盛高管回忆说：“煤矿主的心理价位是2亿，老板（邢利斌）一开口就是2.5亿，平均三天收一个主体矿井。”
从柳林县城驱车前往邢利斌的老家留誉镇，这里更像是“联盛王国”，沿路大大小小的煤矿、焦化厂都是联盛的。
2009年，邢利斌以34亿身家，跻身胡润能源富豪榜第22位。但邢利斌打造“煤焦企业航空母舰”的目标并未止步，最高峰的时候，邢控制了柳林超过80%的地方和集体煤矿。2009年之后，他更将触角伸向教育、房地产、农业，联盛变成一条八爪鱼。
就在联盛上市后不久，华润电力的老总也来登门拜访，因为华润电力需要大量的主焦煤作为原材料。
2009年，华润电力与邢利斌共同成立山西华润联盛能源投资有限公司，邢利斌持有42%的股份。华润联盛斥资70亿元在中阳、交口、石楼、兴县、临县、孝义等县市收购矿井39对，整合后形成13对主体矿井。2012年达到3000万吨，这相当于2012年山西省煤炭产量的1/30。
在这之后，联盛收购煤矿更是疯狂。
2011年8月，联盛相继收购了吕梁市两大煤炭集团――离柳集团、楼俊集团。联盛控股90%的山西青鸟联盛能源投资有限公司注资40亿收购山西离柳集团49%的股权。
南方周末记者从联盛内部获得的财务数据显示，联盛的资产总额从2011年底的138亿，暴增至2012年底的476.6亿，翻了近两番。
梳理联盛近年来对外投资情况会发现，联盛也在加大煤炭产业链下游的投资力度，在吕梁市新建的几个工业园区兴建焦化厂、发电厂、水泥厂，动辄几十亿的大手笔。
这其中，联盛有时也有难言之隐。2011年，吕梁市中阳县尚家峪工业园区一位香港老板投资1亿建焦化厂后来跑路了，当地政府找到联盛接盘，后者陆续投资十几个亿，但项目到现在也没有完工。
脆弱的资金链
金融机构成了邢撬动十倍杠杆的有力帮手。
当地的企业家如此评价邢利斌：“只有10块钱的资本，却要做100块钱的事。”
对于邢利斌来说，这场游戏的精髓在于，一面要不断找资金继续投资尽早形成产能，一面要应对不断到期的借款和利息支出。在银行借款暂时难以为继之时，就不得不引入较高成本的信托资金甚至民间资金，用于维持联盛集团流动性以及整体投资进度。
于是，金融机构成了邢撬动十倍杠杆的有力帮手，而信托正是联盛开启融资之门的钥匙。
早在2004年，邢利斌与在太原开展项目的北京信托牵上线。同年8月到11月间，北京信托发行了四期总计4亿的焦煤信托计划，募集资金给予联盛下属四家煤矿――狮尾沟煤矿、金家庄煤矿、王家沟煤矿、兴无煤矿的流动资金贷款，用于预购煤炭并委托代销。这也是能够通过公开资料查到的最早的一笔矿产信托。
此后，陆续有西部信托、山西信托、中原信托、平安信托等开始尝试发行矿业信托产品，资金通过发放贷款的形式用于煤炭企业的矿井建设和技术改造。
据联盛内部人士透露，北京信托也在帮联盛上市牵线搭桥。
银行业也加大了对煤炭行业的信贷投放力度，有数据显示：2004年、2005年、2006年山西省全省十大地市金融机构新增贷款中投入煤炭业的贷款分别占到71.26%、68.59%、72.27%。
但由于当时为数众多的小煤矿手续不完善，传统的信贷产品难以支持，煤矿企业很难从银行拿到贷款。
2008年9月，山西省政府颁布《关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见》，煤企整合提上日程。整合二字在金融机构的字典里，与机会是同义词。得以保留的整合主体也成了各家金融机构的优质客户。
“股份制银行看到新的行业发展周期，急着赶上那班车，投入的力度特别大。”一家股份制银行太原分行信贷处人士告诉南方周末记者。2009年底，仅华夏银行太原分行就投放约248亿贷款支持煤炭企业整合。
信贷产品主要有固定资产融资，技术改造贷款，项目贷款。
煤炭企业必须要有项目才能拿到银行贷款，要拿到贷款，就可以收购更多的煤矿。报政府立项之后，再去申请一笔新的贷款。
这段幸福时光被业内称为“煤飞色舞”的黄金年代。在全行业疯狂的时候，不仅联盛，几乎所有的煤炭企业都在快速膨胀。资产总额从50亿到100亿，再从100亿到500亿。从银行贷5000万收购煤矿，转手一卖就能卖到1个亿，企业宁愿多付点利息。
来自山西省银监局的数据显示，截至2013年第三季度末，煤炭行业贷款余额3734亿元，远高于同为山西省主导产业的焦化、电力、冶金、装备制造，占山西省主导产业信贷余额的43.3%。
而省外的金融机构也主动找到本地的银行推荐项目。“联盛是建设银行山西省分行的AAA级客户，也是建行推荐给信托公司的。以当时联盛的实力，信托公司想接近都难。”联盛的债权人信托公司人士说道。
但高度依靠举债快速扩张的联盛，资金链一直绷得紧紧的。联盛的高管说：“资金经常不能及时到位。100万承包一项工程，预付款30万，首先预付款就给不了，工程做完了，或许只给个预付款。”
银行的贷款也多为短期资金，短期资金长期用。今天银行的款刚还了，明天下一笔贷款就要放下来，缺资金是常态。贷款花10块钱买下一个矿，可能有8块钱是不能用的。
吕梁当地的一位企业家还清晰地记得，有一次跟邢利斌见面聊天，两个半小时中，邢接了两个小时的电话，都是各个金融机构打来的，而且都是在谈钱。
一旦金融机构的资金无法及时对接，联盛就要依靠企业内部的融资团队，联盛内部员工透露：科长级别的每年要融资500万，而到了副总级别就是1亿到2亿。
2013年初，柳林县薛村高利贷崩盘，据媒体报道，有人给柳林公安做过一个证明，他见过联盛能源给王凤连打的四张欠条，总额为22.6亿元。
柳林当地人戏称，邢利斌收煤矿分给村民的钱，又通过民间高利贷，回到了邢利斌的口袋。
一位吕梁市临县人士向南方周末记者讲述了其参与民间借贷的经历，集资人在其儿子的婚宴礼金单上写下“邢利斌30万”。之后，便打着邢利斌的旗号在当地吸收了9700万元的民间资金。半年来，他再也没有收到过利息。
联盛的内部员工也不否认，王凤连确实在给联盛提供流动资金。王凤连入狱后，民间借贷也无法为联盛输血。
7000万嫁女之后
联盛此前可能通过会计手段将负债延后。
在联盛扩张的每一步，这种“短融长投”的模式几乎贯穿始终，在这个过程中，联盛不但做大了资产，同时也提高了负债。
但让邢利斌没有想到的是，联盛的主营业务――煤炭步入漫漫严冬，非主营业务的扩张因此显得力不从心，并最终拖垮联盛的资金链。
由盛转衰的开始是2012年3月――“山西首富7000万三亚嫁女”的新闻涌上各大网站的头条，如果没有这些新闻，邢利斌的知名度还仅限于山西省。
当时邢利斌的产业帝国涵盖煤矿、焦化、水泥、电力、地产、农业、教育、物流。下属6个全资子公司、2个控股公司和5个合资公司，控股和参股主体矿井23对，洗煤1000万吨/年，焦化400万吨/年，甲醇30万吨/年。2011年，联盛及其关联企业纳税达到60亿。
邢利斌计划投资100亿，将老家留誉镇18个行政村，通过土地流转，进行农业的综合开发。凡是有高层领导来柳林抑或吕梁市视察，当地领导们都会把他们带到联盛农业园区，见证荒山变绿洲的奇迹。
联盛的高管回忆到，7000万嫁女新闻一出，山西省领导震怒。当年，原计划拨给联盛农业项目2个亿的补贴也不发了。
另一边，2011年四季度以来，煤炭价格一直呈现下滑态势，2012年下半年，煤炭价格更是“跌跌不休”。煤炭市场的有价无市更让联盛的现金流岌岌可危。
目前，联盛集团主产的焦煤价格也不断下滑，从2008年最高时的每吨1500元下跌过半。
不过，即便市场惨淡，银行、信托资金依然不断杀入煤炭项目，联盛集团也先后启动了八个煤矿的技改项目。
2014年1月中旬，南方周末记者走访了联盛下属六家煤矿，其中四家尚未技改完成。原本要在2013年8月技改完成的郭家山煤业，因为资金迟迟未能到位，工期一拖再拖。
已经技改完成的程家湾煤矿，其出产的9号焦煤每吨售价在400元左右，成本也要400元，只能压缩产能。积压在露天的煤已经堆了几层楼高。
联盛下属的煤矿、学校已经半年多没有发出工资了。
联盛上述高管向南方周末记者透露：“一个年产90万吨的煤矿，生产、辅助和配套等一系列设施的总投资为6亿元。公司光技改就投了100亿，技改完成产能可以达到1000万吨，但现在200万吨都不到。”
2013年前11个月，大型煤企业利润同比下降37.03%，33家企业亏损，占比36.7%，亏损额同比2012年增加16.7%。
2013年上半年，联盛的利润也从2012年末的9.77亿，跌至1.6亿。让人颇为惊诧的是，负债从2012年底的134.68亿，暴增至315.16亿。
一位资深会计专家认为，联盛此前可能通过会计手段将负债延后。例如，通过信托公司持有股权，负债在第三方，联盛的资产负债表看起来比较干净。但2013年，清查影子银行的过程中，第三方被撤掉了，联盛直接变成负债方。
据联盛的一名高管回忆，联盛在2012年开过一次长达一天半的务虚会议，总结联盛的问题，当时提得最多的就是缺资金。
在2012年底，联盛的债务危机已经开始显现。
2012年11月1日开始，邢利斌连续三次减持香港上市公司股份，共套现3.36亿港元。
北京信托发行的联盛能源产业投资集合信托计划的优先级A类信托份额2012年9月已到2年期限，当时联盛只支付了90%的本金，直到2012年11月5日信托公司才收到剩余的信托本金和收益。
2013年初，山西信托为联盛能源发行的一款信托计划也选择延期。山西信托2011年发行的山西联盛能源投资有限公司权益投资集合资金信托计划（二期）于2013年1月28日到期后并没有立即兑付，山西信托因此发布了延期公告，信托计划延期6个月。
联盛子公司柳林浩博煤焦化有限公司从平安银行滨海新区支行贷了4000万，原本在2013年8月底到期，展期了半年才还上。
在邢利斌的老家槐树沟村，黄土之上，拔地而起十几座尚未完工的高楼。黄色塔吊们的最后一次起降，已是近一年前的事了。
按照邢利斌的设想，未来，这里汇集了留誉新兴集镇大别墅、会所式酒店、酿酒厂公寓……整个镇的村民，都要搬进新家。原计划项目在2012年6月就可以竣工，但到目前，已经拖欠了施工方1.8亿工程款。施工方的负责人告诉南方周末记者：“邢利斌的态度很好，也很有礼貌，每次都说过几天就到账，但这句话已经讲了一年。”
2013年5月，邢利斌之前的总会计师，曾以20万的报价向媒体爆料联盛的债务状况。
而在2013年8月，《21世纪经济报道》刊出“联盛负债100%”报道后，金融机构彻底慌了。当时的邢利斌已经境外待了近五个月。联盛的高管说：“所有的债权银行都跑来了解联盛的还款能力。之前联盛还在想办法补窟窿，但银行、社会、政府都开始质疑联盛的资产与负债。”
2011年，联盛有意引入上海复星集团作为战略投资者，复星计划投资160亿，收购50%的股权。
“当时，邢利斌看好地产行业，夸下海口要在太原投资80亿，建山西省第一高楼。邢利斌雄心勃勃，160亿能进来，干什么事都有钱了。”联盛上述高管说。但因为价格问题，这笔并购案最终未能达成。
2012年，联盛有意引入平安集团注资80亿，不巧赶上平安集团股东更迭，引资最终石沉大海。
不过，这位昔日煤炭大亨并没有气馁，在微信上，他给自己起名为“人定胜天”，但这一次，他能否化险为夷尚未可知。
他为人太聪明，又喜欢冒险，同时和当地政府官员走的太近。从邢利斌入驻中阳起，他就开始一步步编织自己的关系网，最终欲罢不能引火烧身。
凡事有一利就有一弊。2012年以后，煤炭十年黄金期结束，煤炭开始漫长的市场低迷期，联盛之前靠高利贷扩张的路线难以为继。
实际上，邢利斌7000万嫁女不仅是摆阔，那是他自编自导的一场招商秀。据知情人透露，当时联盛资金链已经紧张，他是想借此事件获得投资人注意，专门搞了一场不差钱的事件营销。但是没想到7000万嫁女让他收获了名声，但是没给他带来他想要的利益，反而事后成为别人的话柄。
